涪陵榨菜自11月23日登陸中小板以來(lái)的4個(gè)交易日里上演了瘋狂的一幕。先是23日上市首日暴漲191.6%，盤(pán)中三度被深交所警示性停牌；隨后又于24日、25日連續(xù)兩天無(wú)量跌停；26日又以76%的高換手率一改前兩天無(wú)量跌停的走勢(shì)，放量大漲5.26%。涪陵榨菜的表現(xiàn)是丑陋的，它也是股市丑陋之處的很好見(jiàn)證。

首先，涪陵榨菜見(jiàn)證了股市的“圈錢(qián)市”。股市的高市盈率發(fā)行與高超募構(gòu)成了圈錢(qián)市的主要特征，這一點(diǎn)在涪陵榨菜身上表現(xiàn)得特別明顯。雖然涪陵榨菜毫無(wú)成長(zhǎng)性，該公司2007年到2009年的主營(yíng)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)甚至呈下降趨勢(shì)，分別為4.35億元、4.17億元和4.33億元，但其股票發(fā)行市盈率居然達(dá)到53.81倍。這樣的高市盈率足以讓在美國(guó)股市以8倍市盈率發(fā)行的通用汽車(chē)“無(wú)地自容”。正是基于涪陵榨菜的高市盈率發(fā)行，導(dǎo)致該公司超募3.2億元。由于成長(zhǎng)性不佳，如此巨額的超募對(duì)于該公司來(lái)說(shuō)只能是一種巨大的浪費(fèi)。

其次，涪陵榨菜見(jiàn)證了股市的“投機(jī)市”。涪陵榨菜上市首日暴漲191.6%，市盈率達(dá)到157倍，以如此高企的市盈率買(mǎi)進(jìn)涪陵榨菜者，相信沒(méi)有一個(gè)人是奔著加盟去的。涪陵榨菜隨后的無(wú)量跌停以及26日的巨量上漲，進(jìn)一步說(shuō)明了股市的投機(jī)市本色。

其三，涪陵榨菜見(jiàn)證了股市監(jiān)管的“軟骨病”。監(jiān)管不力問(wèn)題已成為股市發(fā)展的嚴(yán)重桎梏，就“瘋狂榨菜”而言，至少見(jiàn)證了監(jiān)管的兩大軟肋：一是新股發(fā)行制度不合理，盡管監(jiān)管層為市場(chǎng)化發(fā)行洋洋自得，但涪陵榨菜的高市盈率發(fā)行再一次說(shuō)明了發(fā)行制度改革的失敗；二是防范新股爆炒措施形同虛設(shè)，所謂警示性停牌根本就起不到防范炒作的結(jié)果，更不能降低新股上市首日的市場(chǎng)，不過(guò)是自欺欺人而已。

，涪陵榨菜見(jiàn)證了股市黑嘴們將稻草講成黃金的能力。在筆者看來(lái)，涪陵榨菜充其量就是一個(gè)“經(jīng)濟(jì)衰退概念股”，但就是這樣一個(gè)登不了大雅之堂的榨菜，不僅被炒成了目前大熱的“消費(fèi)概念”，還被賦予了“傳統(tǒng)食品行業(yè)龍頭”、“品牌的領(lǐng)軍者”等美譽(yù)。